AI眼镜是基于传统眼镜功能及框架瞎想，搭载录像头、声学模组及SoC等元器件组合，完毕家具智能化升级并接入多模态大模子，提供全新友互样式。咱们觉得经由多轮家具迭代，AI眼镜的告捷范式或已出现，咱们量度2024年出货约200万部，渗入率0.1%，商场限制约36.5亿元。瞻望将来，咱们看好AI眼镜SoC、存储及浮现等中枢器件升级，优化用户体验，丰富运用场景，有望打造下一个挪动末端。阐述Wellsenn测算数据，2030年人人AI智能眼镜出货有望达到8,000万部，渗入率约为4.3%。
家具历经多轮考证，AI眼镜已出现告捷范式。1）订价：价钱亲民，后续仍有降本空间。人人AI眼镜品牌赓续发布多款家具，订价基本处于1-3,000元区间，好像向用户提供较低的尝试本钱。此外，咱们看好将来SoC等中枢器件的降本契机，灵通下千里商场，吸援用户购买；2）交互及运用：咱们觉得智能眼镜接入大模子提供全新友互样式，同期，大模子提供了更多运用场景，有望打造全场景生存助手，提供全新硬件体验。3）品牌：当今已有Meta、百度、Rokid和Xreal等AI眼镜家具发布，咱们量度三星、苹果、字节及小米等大厂均有关联家具筹画，家具有望在将来1-2年上市。咱们觉得新末端需要人人头部公司进行消耗者教练，完成商场奉行，并诱骗更多运用诱导者入场完毕生态丰富。回归畴昔ARVR多轮产业发展，咱们觉得当今AI眼镜的告捷范式已现，行业有望迎快速发展阶段。
AI眼镜仍有较大优化空间，家具花样丰裕如望鼓舞出货增长。1）基础功能：咱们觉得将来AI眼镜有望通过超薄夹层镜片瞎想，贬责用户定制化屈光度的贬责决策，以及通过电致变色技艺完毕墨镜捎带的适配度升迁，助力AI眼镜完毕并优化眼镜基础功能。2）SoC：阐述当今家具的BOM拆解，SoC占据较高的本钱，咱们看好将来国产芯片有望赓续发布，提供更高性价比的芯片贬责决策，在续航及本钱等方面升级。3）存储：咱们看好将来智能眼镜功能丰富，有望鼓舞存储规格升迁，并跟着出货量增长，咱们测算将来存储商场有望完毕百亿好意思元商场增量。4）光学浮现：中恒久来看，咱们觉得光学浮现是AI眼镜的谬误升级之一，跟着光波导及MicroLED等中枢器件熟练，人人头部品牌有望最初推出搭载浮现的AI眼镜（AR眼镜），进一步丰富运用场景，并通过浮现功能完成信拒却互及反应，优化使用体验。综上，咱们觉得将来3-5年AI眼镜有望在基础功能、SoC、存储及浮现等范围收地方手续升级，改善用户体验，丰富运用场景，带动家具举座出货增长。
风险
AI智能眼镜出货不足预期；新功能量产及落地阐扬不足预期。
AI+眼镜有望打造下一个挪动末端
AI眼镜或成多模态大模子最优解
AI眼镜适配多模态大模子，有望引颈行业革命趋势。跟着ChatGPT-4o及豆包视觉模子发布，多模态AI加快落地，语音、视频及图片等交互样式有望刷新商场关于AI才能领路。咱们觉得AI/AR眼镜家具具备透视才能，同期，缔造搭载录像头、麦克风及扬声器等多种传感器，可完毕素材及时得到，并语音或浮现完成交互，有望成为多模态AI末端的更优选。
2024年AI眼镜品牌百花都放，2025量度将有更多大厂入局。从而完毕多模态AI升级，大迢遥个消耗电子末端品牌均发布关联家具，鼓舞AI眼镜商场蔼然度合手续升迁。瞻望将来，咱们量度2025-26年有更多消耗电子头部品牌均有望推出关联家具，合手续加码AI眼镜末端，有望打造下一代AI智能衣着。
图表1：消耗电子末端升级趋势回归及瞻望
图表2：2024-2026年AI/AR眼镜发布汇总（部分）
渗入空间较大，AI眼镜将来增速可期
2030年AI智能眼镜出货有望达到8,000万部。咱们觉得跟着智能眼镜功能丰富，将来有望加多屈光度诊治、变色等功能，有望徐徐替代传统近视眼镜及墨镜商场，同期，重叠原材料本钱下落，有望鼓舞渗入率加快升迁，阐述Wellsenn测算，2030年人人AI智能眼镜出货有望达到8,000万部，渗入率约为4.3%。
图表3：AI眼镜出货量及渗入率
为什么是AI眼镜？
家具花样经由多轮考证及反应
ARVR历经多款家具花样打磨，智能眼镜或为最优解。自2010年起，商场对ARVR蔼然度合手续升迁，并有苹果、微软、Meta、三星、Google和字节等科技大厂入局，以及MagicLeap、Xreal和Rokid等初创公司崛起。咱们觉得家具花样历经多轮更替及功能革命，当今ARVR家具花样的告捷范式已较为领路，咱们看好智能眼镜有望鼓舞ARVR行业加快发展。
图表4：ARVR历经多轮家具考证及客户反应
AI眼镜苟简陋上手，打造Always-On智能末端体验
功能爽脆，用户学习本钱较低。以Meta-Rayban眼镜为例，AI眼镜以传统眼镜为基础，加多录像头、声学及AI大模子接入等功能，成为AI智能眼镜。家具功能主要以视频及图片拍摄和语音交互，咱们觉得功能较为简单易于用户使用，并以手机等传统末端为支点，通过蓝牙集合，好像将后续复杂操作及素材放在传统末端。
大模子赋能新末端，运用场景掩盖全面。咱们觉得接入大模子鼓舞AI眼镜功能丰富，完毕运用场景全掩盖，将来跟着国内大模子熟练，有望加快鼓舞末端出货增长。
图表5：AI眼镜功能爽脆，运用场景丰富
后续降本空间较大，家具有望合手续下千里
智能眼镜与TWS的本钱结构肖似，降本后鼓舞家具下千里。回归TWS成长历史，咱们觉得由苹果AirPods引颈行业程序后，中枢元器件快速降本是鼓舞家具出货增长的谬误成分之一。与TWS肖似，智能眼镜中本钱占相比高的主要为SoC、存储及PCB等关联家具。咱们看好上述零部件将来有更多国内供应商切入，通过定制化、低本钱家具替代当今高通AR1等高端芯片，有望鼓舞智能眼镜本钱下落，并带动家具价钱下千里，彩娱乐官网（中国）有限责任公司或将鼓舞出货量合手续增长。
图表6：ARVRBOM对比（2024）
若何看待将来AI眼镜家具发展趋势？
轻量化AI眼镜成为发展趋势，将来重叠浮现功能有望成为寂然末端。面前，AI眼镜天然仅具备语音交互及录像等功能，但体积苟简且价钱亲民，用户购买意愿较强，重叠家具设筹算为前锋，亦有遮拦功能，为当今AR眼镜主流家具。瞻望将来，咱们觉得在3-5年时候，轻量化AI眼镜仍将成为行业发展主要趋势。跟着光学等中枢器件本钱下落，咱们觉得浮现等功能有望徐徐丰富，以完毕更为全面的寂然AI交互末端。
图表7：AI/AR眼镜发展趋势瞻望
处方镜片贬责用户痛点，电致变色提供墨镜决策
智能眼镜或以传统眼镜用户为首选切入点，屈光度革新需求较为明确。咱们觉得当今智能眼镜的潜在用户仍主要以传统屈光度革新或墨镜用户为主。瞻望将来，咱们觉得智能眼镜的处方镜片供应链或将参与产业链供应，通过超薄镜片贴合贬责用户屈光度诊治需求，再将家具送至下流完成拼装，最终以制品样式发送给消耗者。
电致变色提供智能眼镜墨镜贬责决策，关联技艺布局熟练。咱们觉得墨镜是除倡导革新眼镜外的紧迫功能，传统眼镜更多选拔特定边幅镜片并配合镀膜等工艺完毕墨镜恶果。跟着电致变色技艺熟练，已有XrealAir等家具搭载关联功能，咱们看好未回电致变色有望在智能眼镜渗入，从而贬责用户墨镜需求，吸援用户购买，鼓舞智能眼镜渗入率升迁。
SoC本钱占相比高，升级趋势明确
主控芯片的价值量占主板本钱超60%且为主要升级标的。阐述WellsennXR的拆机敷陈，雷一又Meta眼镜主板电子物料约88.5好意思金，其中高通主控AR1+套片（含WiFI及电源不休芯片）总价58好意思金傍边，占比为62%。此外，从升级趋势来看，咱们觉得SoC的性能升迁、功耗优化亦然当今的主要芯片技艺升级标的，旨在贬责家具当今功能偏简单、续航时候不足的瓶颈，咱们觉得SoC将来在BOM中的价值量占比有望赓续升迁。
AI眼镜SoC不错简单领略为智能耳机芯片+ISP芯片。SoC当作系统级的芯片，由迢遥的功能模块构成，不同场景对SoC芯片淡薄各别化需求。AI眼镜当作可衣着缔造，由于端侧算力和功耗受限，咱们觉得将来较永劫候内无法驱动土产货模子。此外，网络集合不畅达、续航时候长等问题当今很猛进度上影响了用户体验。因此咱们觉得AI眼镜主控芯片AI算力需求较低，更侧重集合和低功耗才能。此外，由于AI眼镜相较于传统智能音频眼镜加多了录像头，而跟着视频领略模子的发展和熟练，咱们觉得多模态的交互成为AI眼镜的标配，因此图像处理（ISP）才能也至关紧迫。
咱们看好国产SoC公司在将来2年内徐徐完成国产替代，主要由于以下原因：
（1）底层技艺才能角度来看，国产SoC各有上风，性价比和功耗成为最大碎裂口
当作衣着类家具，轻量级的AI眼镜不需要手机那样极致的功能，需要性能、续航和性价比各方面相比平衡的芯片。咱们看到智能耳机芯片+ISP芯片的组合体式或成为第一代国产决策的主流。即使选拔两颗芯片，咱们觉得国产决策在性价比上也具备宽裕的竞争力。咱们看好国产厂商的下一代家具也能提供高度集成的芯片决策。
图表8：AI眼镜芯片供应商布局梳理
（2）家具界说来看，国产龙头芯片更具定制化，场景复用性强
当今咱们对比了高通AR1,紫光展锐W517和恒玄BES2800三款芯片。从下表数据不错看出，尽管高通AR1领有迢遥的性能但面向轻量级的AI眼镜运用显得有些冗余，比如高通AR1提供单眼160万像素的浮现才能而AI眼镜大多不需要浮现功能，WIFI7的使用在手机和路由器范围尚未普及当今也不具备庸俗使用的条目。紫光展锐W517是四年前的老家具，前期主要使用在腕表等范围，恒玄在智能眼镜上的布局更为积极。
图表9：AI眼镜主流芯片决策对比
而从最近一段时间的数据来看魔兽世界WLK怀旧服的时光徽章的价格趋于下降，虽然从目前数据来看并没有下降多少，但是时光徽章的最低价格居然已经达到了9429，虽然这个价格并没有稳住多久。但是可以证明一点便是魔兽世界WLK怀旧服游戏中的玩家们数量正在增加或者是玩家们的需求正在增加从而导致了时光徽章价格下跌G币上升。
再过不久，大唐官府服务器就要进入三年外大圈子了。区内的人气玩家赵波，也已经开始筹备大唐官府自己的服战队。为此，他也特意买了一个带160专用项链的天青号，这条项链满锻最高可达到370点灵力。
（3）下流来看，国内有互联网、安卓手机品牌的大客户上风
大模子赋能端侧硬件生态，国内互联网厂商比外洋互联网巨头更积极地布局硬件生态。上游咱们有日益熟练的国产多模态大模子，中游咱们有各式种种、知足各式复杂度、各式功能需求的SoC芯片和迢遥的模组、拼装产业链，下流咱们有早已精细勾通的末端品牌客户上风。咱们觉得在革命末端兴起时，国产龙头SoC公司也有和末端客户提早投入预研的先发上风。
眼镜功能丰富升迁存储规格，出货增长带来增量空间
存储芯片是AI眼镜中价值量仅次于主控芯片的半导体器件。从当今如故上市的Ray-BanMeta眼镜、闪极AI拍拍镜两款“爆款”家具来看，它们均选拔了佰维存储的ePOP芯片。ePOP（embeddedPackageonPackage）为NANDFlash和LPDDR二合一的存储器家具，庸俗运用于对芯片尺寸有严苛要求的智能末端，尤其智能衣着缔造范围。
图表10：AI眼镜拆机&ePoP封装
面前AI眼镜存储主要选拔2GBDRAM+32GBNANDFlash的组合体式，咱们觉得将来跟着AI眼镜功能愈加丰富，对存储的需求也将更大。以Ray-Ban眼镜为例，2021年发布的一代家具选拔512MBLPDDR3+4GBeMMC的存储体式，2023年的二代家具如故升级至2GBLPDDR4X+32GBeMMC，有显着升迁趋势。咱们觉得，跟着AI眼镜在录像、音频乃至土产货AI等方面性能的升迁，将来单机存储价值量将进一步升迁。
图表11：Ray-Ban眼镜存储决策演变历史
咱们测算面前AI眼镜对存储的需求可能在千万好意思元级别，将来几年内有望跟着AI眼镜销量碎裂千万副，商场限制达到亿好意思元量级。中恒久如若AI眼镜销量碎裂亿副量级，咱们觉得其对存储商场的拉动将订单达到大几十亿好意思元量级甚而碎裂百亿好意思元量级。咱们觉得凭借供应链、性价比等上风，中国大陆企业的份额有望徐徐升迁。
图表12：AI眼镜对人人存储商场拉动测算
智能眼镜将来有望加多浮现决策，侧重光学革命
光波导镜片是AI眼镜将来发展趋势。当今商场上相比熟练的光学成像决策包括棱镜、离轴反射、解放曲面、Birdbath以及光波导决策。瞻望将来，咱们觉得光波导不错贬责视场角与家具体积之间的矛盾，况且在减少缔造体积和分量的同期，花样上更接近传统眼镜瞎想，合乎AI眼镜特质。因此，咱们看好光波导发展后劲，将来有望在行业巨头及初创公司配合下完毕量产，并助力AI眼镜家具加多浮现功能。
图表13：AR光学浮现决策对比
图表14：光波导工艺旅途对比
MicroLED体积上风显着，搭配光波导有望成为AI眼镜浮现贬责决策。商场面前已淡薄的AR光源决策主要有LCOS（LiquidCrystalonSilicon）、DLP（DigitalLightProcessing）、LBS（LaserBeamScanning）、MicroOLED以及MicroLED决策。咱们觉得体积轻即是AI眼镜的紧迫上风之一，MicroLED在体积、功耗、亮度和寿命等方面均有显着上风，较为适配AI眼镜，咱们看好将来在本钱下过时，有望搭配光波导成为AI眼镜浮现贬责决策。
图表15：AR光学成像决策对比
AI智能眼镜出货不足预期。咱们量度2024-2035年AI眼镜有望完毕较高的出货增长速率，但由于新末端发展情况难以预测，家具更新、需求变化及行业发展均可能会影响末端出货。如若出货不足预期，或将影响咱们关于行业商场限制测算。
新功能量产及落地阐扬不足预期。咱们量度将来AI眼镜有望在SoC、存储和光学等范围革命，但关联零部件及模组仍处于发展阶段，推行地产情况以及家具恶果仍需合手续追踪。若量产或落地不足预期，或将影响AI智能眼镜出货预期。
本文摘自：2025年1月6日如故发布的《ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？》
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